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环保公用行业(含新三板)周报:PPP资产证券化出台有利于环保PPP与配网PPP

发布时间:2017-01-03    研究机构:申万宏源

本期板块表现:

上周表现:公用事业板块整体下跌。沪深300指数下跌0.37%,创业板下跌0.61%,公用事业整体下跌0.09%。子板块电力板块下跌0.32%,水务板块上涨0.04%,燃气板块上涨0.04%,环保工程及服务上涨0.36%。

本期行业观点:

环保板块观点:全国人大常委会表决通过《环境保护税法》,并将于2018年1月1日起施行。环境税规定以现行排污收费制度为基础进行制度设计,规定应税污染物包括大气污染物、水污染物、固废和噪声。实行环境保护费改税,有利于解决排污费制度存在的执法刚性不足、地方政府干预等问题;有利于提高纳税人环保意识和遵从度,强化企业治污减排的责任;有利于构建促进经济结构调整、发展方式转变的绿色税制体系;有利于规范政府分配秩序,优化财政收入结构,强化预算约束。我们认为,排污费向排污税的转变将提高企业违法违规排污的成本,进而提高企业治污减排的积极性,有利于环保产业的发展。

公用板块观点:1:电力中长期交易基本规则文件出台,17年电力交易形式有望多样化。

12月30日,国家发改委发布了《电力中长期交易基本规则(暂行)》文件,旨在规范各地电力现货市场启动前的电力中长期交易,依法维护电力市场主体的合法权益。文件指出,通过合同电量转让交易,可以有效降低市场交易主体的违约风险并可以实现替代发电,从而促进可再生能源消纳、提高资源优化配置效率。文件明确了中长期交易品种包括电力直接交易、跨省跨区交易、合同电量转让交易、辅助服务交易等,交易主要通过双边协商、集中竞价和挂牌等方式进行。在满足调度机构安全校核的前提下,优先发电合同电量、直接交易合同电量和跨省跨区交易合同电量都可以进行转让。我们认为,这一文件的出台,对于我国电力市场化交易的推进具有重要指导意义,结合当前电改推进情况,17年电力交易形式有望进一步多样化,市场对于配网PPP投资等市场化改革也更具有信心。继续推荐天沃科技、桂东电力,同时建议关注文山电力、涪陵电力、明星电力、乐山电力(600644)、三峡水利、吉电股份、皖能电力、上海电力等。

2:全国能源工作会议召开,“十三五”加快油气体制改革。12月27日,国家能源局组织召开了全国能源工作会议。会议对我国2016年能源工作做出总结,并对2017年能源工作做出初步规划。国家发展改革委党组书记、主任徐绍史出席会议并讲话。徐绍史强调,2017年要重点做好五项工作,其中包括“全面推进能源生产和消费革命战略,推进非化石能源规模化发展、化石能源清洁高效利用”、“加快能源领域改革创新步伐,在电力、石油、天然气行业改革实现新的突破,集中力量推进能源关键技术装备创新”。我们认为,在能源领域供给过剩的历史机遇下,不断优化能源供给结构符合历史趋势,天然气作为我国重要的能源体系支柱之一,重要性得到不断凸显,部分市场化程度较高的燃气公司,有望抓住这一历史机遇。继续推荐百川能源、中天能源,同时建议关注恒通股份、国新能源、深圳燃气、陕天然气、广州发展、皖天然气等。

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